No all’austerità fiscale. I pericoli della deflazione e gli argomenti per la finanza funzionale
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In questo lavoro si quantificano gli effetti della spesa pubblica e delle sue componenti, ossia i consumi e gli investimenti pubblici, sul livello del prodotto interno lordo e sul rapporto debito pubblico/PIL. Applicando un modello econometrico basato sul Local-Projection ad un panel di 14 Paesi OCSE, i risultati mostrano che i moltiplicatori della spesa pubblica totale sono positivi e intorno all’unità e i moltiplicatori degli investimenti pubblici sono più alti di quelli dei consumi. Quando si analizzano gli effetti delle politiche fiscali espansive sulla sostenibilità del debito pubblico, si osserva che tutti gli stimoli fiscali conducono ad una riduzione del rapporto debito/PIL, ma gli investimenti pubblici sono lo strumento più efficace per promuovere la sostenibilità del debito pubblico
Prima di entrare nel merito della argomentazione, del contesto, e della valutazione di queste due misure vorrei anticipare qui a grandi linee la valutazione complessiva che emerge. Il […]
The estimations of the value of fiscal multipliers are an issue strongly debated by macroeconomic literature. Given the goal to reduce the debt/GDP ratio, this article shows the linkage between this ratio and the value of fiscal multipliers, emphasising that the composition of the recent Italian fiscal measures also matters.
The present work reconstructs the recent debate among Stiglitz, Summers and Krugman about the origins of the American economic stagnation and discusses two elements. The first regards the birth of the Secular Stagnation theory, the second the role of aggregate demand within it.
Manovra 2019 | Legge di stabilità | Presentiamo di seguito, con alcune note esplicative, le slides della conferenza tenuta da Riccardo Realfonzo al convegno dell’associazione Asimmetrie “Euro, mercati, democrazia […]
Evidence indicates that the tightening of restrictive policies experienced in Italy after 2010/11 did not lead to fiscal consolidation, while they contributed to increase debt-to-GDP ratio by curbing aggregate demand. Particularly, budget cuts occurred in health and education. On the contrary, we argue that expansionary measures may lower the debt ratio by increasing real output.
In line with our previous work, we simulate the effects of a policy measure designed to achieve a higher output gap. By increasing Italy’s participation rate we aim at finding a greater stance for fiscal policy that would allow for the deficit-financing of a minimum income conditional to active job-seeking. We also consider feasible effects on real output.
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